การใช Microsoft Excel ในการค านวณทางการเง น ตอนท 4

Transcription

1 การใช Microsoft Excel ในการค านวณทางการเง น ตอนท 4 ดร. ก ตต พ นธ คงสว สด เก ยรต จากการท ได ศ กษาถ งการใช โปรแกรม Microsoft Excel ในการค านวณค าของเง นตามเวลา โดยได ท าการค านวณหาม ลค าป จจ บ น ม ลค าในอนาคต ระยะเวลาการลงท น ตลอดจนอ ตราดอกเบ ย หร ออ ตราผลตอบแทนจากการลงท นในตอนท 1 และ 2 ไปแล วน น เราสามารถน าแนวค ดในเร อง ด งกล าวมาท าการประยกต ใช ในประเม นโครงการลงท นต าง ๆ ได การใช Microsoft Excel ในตอนน จะแนะน าถ งกระบวนการในการท าการประเม นถ ง โครงการลงท น หร อในเร องของ งบลงท น (Capital Budgeting) การท าการค านวณหาค าต าง ๆ ในเร องของงบลง ทน เช น ม ลค าป จจ บ นส ทธ (NPV) อ ตรา ผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) หร ออ ตราผลตอบแทนจากการลงท นท ท าการปร บค าแล ว (MIRR) น นสามารถท าได โดยเร มต นจากการเป ดโปรแกรม Microsoft Excel และเล อก Menu Insert (แทรก) ตามด วย Function (ฟ งก ช น) ด งภาพ 4.1 ภาพ 4.1 หน าจอ Microsoft Excel และการเล อก Menu Insert Function หล งจากน นให ท าการเล อก Category: Financial ใน Menu Insert Function ด งในภาพ 4.2

2 ภาพ 4.2 การเล อก Category: Financial ใน Menu Insert Function เม อท าการเล อก Category: Financial แล ว ใน Menu Box จะข นรายการค านวณทางการเง น ต าง ๆ ข นมา ซ งสามารถใช รายการต าง ๆ เหล าน ในการค านวณทางการเง นได ว ธ การหาม ลค าป จจ บ นส ทธ (Net Present Value) ว ธ การค านวณหาม ลค าป จจ บ นส ทธ (NPV) สามารถท าได โดยท าการเล อกรายการ NPV ใน Select a Function ด งภาพ 4.3 ใน Menu Select Function ภาพ 4.3 การเล อกท ารายการค านวณหาม ลค าป จจ บ นส ทธ (NPV)

3 โปรแกรม Microsoft Excel จะข นกล องแสดง Function Arguments ข มาเพ อให ท าการใส ค าพาราม เตอร (Parameter) ต าง ๆ ด งภาพ 4.4 ภาพ 4.4 Function Arguments ค า Parameters Function Arguments ค าอธ บายค า Parameters ต าง ๆ ค าพารม เตอร ของการค านวณหาม ลค าป จจ บ นส ทธ (NPV) ม ท งหมด 2 ค า ค อ Rate แสดงถ งอ ตราดอกเบ ยหร อต นท นของเง นท นต อป /ต องวดของการลงท น Value แสดงถ งม ลค าของกระแสเง นสดร บหร อจ ายในป ท 1 ไปจนถ งป ท 29 โดยการ ก าหนดค าน นจะก าหนดโดย Value1 ค อ กระแสเง นสดร บหร อจ ายในป ท 1และ Value 2 ค อกระแส เง นสดร บหร อจ ายในป ท 2 ซ งการค านวณน จะก าหนดป ได ส งส ดถ ง 29 ป ต วอย างท 1 บร ษ ท ABC จ าก ด ม โครงการลงท น ซ งคาดว าจะม กระแสเง นสดร บหร อจ ายหล งภาษ ด งน ป ท กระแสเง นสด (บาท) 0-1,000, , , , ,000 หากบร ษ ทม ต นท นของเง นท น 10% ม ลค าป จจ บ นส ทธ (NPV) ของโครงการน จะม ค า เท าก บเท าใด

4 การแทนค าพาราม เตอร น นสามารถท าได โดย Rate = 10% Value1 = 200,000 Value2 = 300,000 Value3 = 400,000 Value4 = 500,000 ในหน าต างของ Function Arguments น นจะเร มต นโดยม ค า Value1 และ Value2 เท าน น แต อย างไรก ตาม ค าของ Value น นสามารถเพ มได ถ งจ านวน 29 ป ซ งสามารถเพ มค าด งกล าวได โดย คล กท ป มส ขาวแดง ท าย Value 2 ภาพ 4.5 การแทนค าพาราม เตอร ต าง ๆ และผลล พท จากการค านวณ ระบบจะท าการค านวณม ลค า ป จจ บ นของกระแสเง นสดใน อนาคตท งหมดกล บมาเป น ม ลค าป จจ บ น โดยโปรแกรม Microsoft Excel จะท าการค านวณหาม ลค าป จจ บ นให ท นท โดยม ม ลค า ป จจ บ นเท าก บ 1,071, บาท ซ งเป นม ลค าป จจ บ นของกระแสเง นสดในอนาคต ย งไม ได ห ก

5 เง นลงท นเร มแรก จ านวน 1,000,000 บาท ซ งหากห กด วยเง นลงท นแล วจะท าให ม ลค าป จจ บ นส ทธ ม ค าเท าก บ 71, บาท ว ธ หาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (Internal Rate of Return) ว ธ การค านวณหาผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) น นสามารถท าได โดยให ท าการเล อก รายการ IRR ด งภาพ 4.6 ใน Menu Select Function ภาพ 4.6 การเล อกท ารายการค านวณหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) โปรแกรม Microsoft Excel จะข นกล องแสดง Function Arguments ข มาเพ อให ท าการใส ค าพาราม เตอร (Parameter) ด งภาพ 4.7 ภาพ 4.7 Function Arguments ค า Parameters Function Arguments ค าอธ บายค า Parameters ต าง ๆ

6 ค าพารม เตอร ของการค านวณหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) ม ท งหมด 2 ค า ค อ Values แสดงถ งม ลค าของกระแสเง นสดร บหร อจ ายรายงวด ต งแต งวดป จจ บ น (งวดท 0) จนถ งงวดส ดท ายของการลงท น Guess แสดงถ งค าเร มต นในการส ม เพ อท าการหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (ซ งปกต ไม จ าเป นต องใส ค าน ) ต วอย างท 2 บร ษ ท ABC จ าก ด ม โครงการลงท น ซ งคาดว าจะม กระแสเง นสดร บหร อจ ายหล งภาษ ด งน ป ท กระแสเง นสด (บาท) 0-1,000, , , , ,000 บร ษ ทจะม อ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) ในคร งน เท าใด การแทนค าพาราม เตอร น นสามารถท าได โดย แทนค ากระแสเง นสดใน Cell A1 ไปจนถ ง A5 โดย แทนค าของป ท 0 จ านวน -1,000,000 บาท ในช อง A1 แทนค าของป ท 1 จ านวน 200,000 บาท ในช อง A2 แทนค าของป ท 2 จ านวน 300,000 บาท ในช อง A3 แทนค าของป ท 0 จ านวน 400,000 บาท ในช อง A4 แทนค าของป ท 0 จ านวน 500,000 บาท ในช อง A5 ด งภาพ 4.8 เม อแทนค ากระแสเง นสดท กป เข าใน Cell ต าง ๆ แล ว ในช องต าง ๆ ของ Function Argument ให แทนค าด งน Values ให แทนค าโดยกระแสเง นสด โดยเล อกต งแต A1 ถ ง A5 = A1:A5 Guess = ไม ต องแทนค าใด ๆ จะได ผลล พธ ตามภาพ 4.9 ภาพ 4.8 การแทนค ากระแสเง นสดใน Cell ต าง ๆ ใน Microsoft Excel

7 ภาพ 4.9 การแทนค าพาราม เตอร ต าง ๆ และผลล พท จากการค านวณ ระบบจะท าการค านวณม ลค า อ ตราผลตอบแทนจากการ ลงท น (IRR) ให ทราบ โดยโปรแกรม Microsoft Excel จะท าการค านวณหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) ให ท นท โดยม ม ลค าอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) เท าก บ.1283 หร อ 12.83% ว ธ หาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท นท ปร บค าแล ว (Modified Internal Rate of Return) ว ธ การค านวณหาผลตอบแทนจากการลงท นท ปร บค าแล ว (MIRR) น นสามารถท าได โดย ให ท าการเล อกรายการ MIRR ด งภาพ 4.10 ใน Menu Select Function ภาพ 4.10 การเล อกท ารายการค านวณหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท นท ปร บค าแล ว (MIRR)

8 โปรแกรม Microsoft Excel จะข นกล องแสดง Function Arguments ข มาเพ อให ท าการใส ค าพาราม เตอร (Parameter) ด งภาพ 4.11 ภาพ 4.11 Function Arguments ค า Parameters Function Arguments ค าอธ บายค า Parameters ต าง ๆ ค าพารม เตอร ของการค านวณหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท นท ปร บค าแล ว (MIRR) ม ท งหมด 3 ค า ค อ Values แสดงถ งม ลค าของกระแสเง นสดร บหร อจ ายรายงวด ต งแต งวดป จจ บ น (งวดท 0) จนถ งงวดส ดท ายของการลงท น Finance_rate แสดงถ งต นท นของเง นท นในการลงท นในโครงการด งกล าว (หากเป นอ ตรา เด ยวก นก บ Reinvest_rate ก ไม ต องก าหนดค าในช องน ) Reinvest_rate แสดงถ งการน าเง นไปลงท นต อในอ ตราผลตอบแทนท ก าหนด หร อหาก เท าก บต นท นของเง นท นก ก าหนดในช องน แทนด วยต นท นของเง นท น

9 ต วอย างท 3 บร ษ ท ABC จ าก ด ม โครงการลงท น ซ งคาดว าจะม กระแสเง นสดร บหร อจ ายหล งภาษ ด งน ป ท กระแสเง นสด (บาท) 5-1,000, , , , ,000 บร ษ ทจะม อ ตราผลตอบแทนจากการลงท นหล งการปร บค า (MIRR) ในคร งน เท าก บเท าใด ถ าต นท นของเง นท นในการลงท นน ม ค าเท าก บ 10% การแทนค าพาราม เตอร น นสามารถท าได โดย แทนค ากระแสเง นสดใน Cell A1 ไปจนถ ง A5 โดย แทนค าของป ท 0 จ านวน -1,000,000 บาท ในช อง A1 แทนค าของป ท 1 จ านวน 200,000 บาท ในช อง A2 แทนค าของป ท 2 จ านวน 300,000 บาท ในช อง A3 แทนค าของป ท 0 จ านวน 400,000 บาท ในช อง A4 แทนค าของป ท 0 จ านวน 500,000 บาท ในช อง A5 ด งภาพ 4.12 เม อแทนค ากระแสเง นสดท กป เข าใน Cell ต าง ๆ แล ว ในช องต าง ๆ ของ Function Argument ให แทนค าด งน Values ให แทนค าโดยกระแสเง นสด โดยเล อกต งแต A1 ถ ง A5 = A1:A5 Finance_rate = ไม ต องแทนค าใด ๆ Reinvest_rate = 10% จะได ผลล พธ ตามภาพ 4.13

10 ภาพ 4.12 การแทนค ากระแสเง นสดใน Cell ต าง ๆ ใน Microsoft Excel ภาพ 4.13 การแทนค าพาราม เตอร ต าง ๆ และผลล พท จากการค านวณ ระบบจะท าการค านวณม ลค า อ ตราผลตอบแทนจากการ ลงท นท ปร บค า (MIRR) ให ทราบ โดยโปรแกรม Microsoft Excel จะท าการค านวณหาอ ตราผลตอบแทนจากการลงท น (IRR) ให ท นท โดยม ม ลค าอ ตราผลตอบแทนจากการลงท นท ปร บค า (MIRR) เท าก บ.1192 หร อ 11.92%